Salir a Bolsa ya no es solo cosa de grandes compañías: Nace BME Scale.
En un momento en el que los mercados continuos encuentran su punto más álgido, Bolsas y Mercados Españoles (BME) se ha aventurado con el lanzamiento de un nuevo segmento al que denomina BME Scale, orientado a aquellas empresas que se encuentran aún en una fase de desarrollo temprano, pero que ya cuentan con un modelo de negocio probado y escalable de cualquier sector. Con este nuevo lanzamiento, BME ha dado paso a que más empresas y empresarios se acerquen al cada vez menos desconocido mundo bursátil, de forma que los mismos puedan iniciar su andadura en este mundo a través del BME Scale con la intención de continuar creciendo y posteriormente tener la oportunidad de incorporarse al BME Growth (antiguo MAB), y de continuar con su ascenso, finalmente dar el salto al Mercado Continuo.
BME Scale estará orientado específicamente a las llamadas «scale-ups», las cuales se han definido como empresas en fase de crecimiento acelerado, con un modelo de negocio probado y con una facturación y/o una inversión mínima de un millón de euros. Por tanto, se trata de empresas que ya han superado la fase inicial de «startup» y que ahora buscan salir a cotizar para obtener una fuente de financiación alternativa con la que poder hacer escalar su negocio, desarrollar nuevos proyectos y áreas de negocio, o facilitar su crecimiento orgánico e inorgánico y el de su grupo empresarial.
De este modo, BME busca sumar el mercado de capitales a las alternativas de financiación con las que cuentan actualmente las compañías que a partir de un determinado momento de crecimiento vienen tratando de conseguir inversiones desde el venture capital, los business angels y el crowdfunding, entre otras alternativas existentes.
Aunque su orientación esté dirigida a facilitar la entrada en el mercado de scale-ups, este nuevo segmento de BME también está abierto a otro tipo de empresas como PYMEs en expansión, SOCIMIs o incluso compañías familiares que buscan precisamente incorporarse a un mercado cotizado para aprovecharse de todas sus ventajas.
En concreto, el BME Scale también es una buena opción para aquellas empresas familiares cuya voluntad es que sus acciones puedan ser libremente transmisibles a terceras personas e inversores para mitigar la aparición de conflictos societarios entre hermanos o ramas familiares, que no tendrán lugar si las acciones de dicha compañía pueden ser vendidas por cualquiera de ellos a un precio establecido diariamente por mercado, en el momento en el que se quiera (siempre que exista un comprador), y además con una transparencia total en las cuentas de la compañía fruto, precisamente, del mero hecho de estar cotizada y regulada en un mercado. Ahora bien, lo que cobra mucha importancia en estos casos para la pacífica convivencia entre los socios fundadores o empresarios familiares, por un lado, y los inversores que acceden a la compañía, por otro, es la existencia de un buen pacto de socios en el que se regule previamente las relaciones internas dentro de la sociedad y el funcionamiento en la adopción de decisiones en todos los órganos sociales, entre otras muchas cuestiones.
Desde el punto de vista del inversor, podemos apreciar que, desde hace varios años, se encuentra en auge una corriente relacionada con el levantamiento de capital para financiar proyectos y startups o pymes en expansión. Por ello, son cada vez más empresas las que, desde un primer momento, trasladan a los inversores su voluntad de sacar la compañía a cotizar para tener un mayor acceso a capital, lo que al fin y al cabo puede ofrecer a estos inversores el mismo resultado respecto a la rentabilidad de su inversión mediante el ejercicio de la opción de vender «al siguiente».
Ventajas de BME Scale frente al ya existente BME Growth
Mediante la puesta en marcha de BME Scale, se minimizarán los requisitos legales de incorporación de las empresas al mercado continuo, por ejemplo, mediante la eliminación de la exigencia de contar con un Proveedor de Liquidez, o del cumplimiento de los requisitos de difusión accionarial mínima que sí son requeridos por otros mercados como BME Growth, quedando este extremo al arbitrio de la propia compañía.
De igual modo, con el BME Scale encontraremos un folleto de incorporación a mercado más simplificado con respecto al requerido en otros mercados, y como novedad, el Asesor Registrado será quién decida respecto al tipo de Due Diligence que será requerida para cada incorporación.
Como es de esperar, esta simplificación de los requisitos también traerá consigo una importante reducción de los costes de salida que, hasta la fecha, en muchas ocasiones, han supuesto una barrera de acceso para las sociedades.
Aunque todavía se desconoce la fecha exacta de la puesta en marcha de BME Scale, desde BME se afirma que los primeros Asesores Registrados serán dados de alta a partir del mes de septiembre, de modo que, probablemente, en el último trimestre de este mismo año, ya podamos dar los primeros toques de campana de BME Scale.
Juan Antonio Botella Cuvertoret
Socio del Área Legal de Devesa & Calvo Abogados